ข่าว

ในช่วงไม่กี่ครั้งที่ผ่านมา ข้อมูลเศรษฐกิจของสหรัฐอเมริกา รวมถึงการจ้างงานและอัตราเงินเฟ้อได้ลดลง หากอัตราเงินเฟ้อลดลงเร็วขึ้น อาจเร่งกระบวนการลดอัตราดอกเบี้ยได้ ยังคงมีช่องว่างระหว่างการคาดการณ์ของตลาดและการเริ่มลดอัตราดอกเบี้ย แต่การเกิดขึ้นของเหตุการณ์ที่เกี่ยวข้องอาจส่งเสริมการปรับนโยบายโดยธนาคารกลางสหรัฐ
วิเคราะห์ราคาทองคำและทองแดง
ในระดับมหภาค นายพาวเวลล์ ประธานธนาคารกลางสหรัฐกล่าวว่าอัตราดอกเบี้ยนโยบายของเฟดได้ "เข้าสู่ช่วงที่จำกัด" และราคาทองคำระหว่างประเทศก็เข้าใกล้ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์อีกครั้ง เทรดเดอร์เชื่อว่าคำพูดของพาวเวลล์ค่อนข้างไม่รุนแรง และการเดิมพันเรื่องการลดอัตราดอกเบี้ยในปี 2024 ก็ไม่ได้ถูกระงับ อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐและเงินดอลลาร์สหรัฐลดลงอีก ส่งผลให้ราคาทองคำและเงินระหว่างประเทศสูงขึ้น ข้อมูลเงินเฟ้อที่ต่ำเป็นเวลาหลายเดือนทำให้นักลงทุนคาดการณ์ว่าธนาคารกลางสหรัฐจะปรับลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนพฤษภาคม 2567 หรือเร็วกว่านั้นด้วยซ้ำ
ในช่วงต้นเดือนธันวาคม 2023 Shenyin Wanguo Futures ประกาศว่าคำปราศรัยของเจ้าหน้าที่ธนาคารกลางสหรัฐล้มเหลวในการควบคุมความคาดหวังของตลาดในการผ่อนปรน และตลาดเริ่มเดิมพันว่าจะมีการลดอัตราดอกเบี้ยในช่วงต้นเดือนมีนาคม 2024 ส่งผลให้ราคาทองคำระหว่างประเทศแตะระดับสูงสุดใหม่ แต่เมื่อพิจารณาในแง่ดีมากเกินไปเกี่ยวกับการกำหนดราคาแบบหลวมๆ ก็มีการปรับเปลี่ยนและการลดลงตามมา ท่ามกลางข้อมูลเศรษฐกิจที่อ่อนแอในสหรัฐอเมริกาและอัตราดอกเบี้ยพันธบัตรดอลลาร์สหรัฐที่อ่อนค่าลง ตลาดได้เพิ่มความคาดหวังว่าธนาคารกลางสหรัฐได้เสร็จสิ้นการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยแล้ว และอาจลดอัตราดอกเบี้ยก่อนกำหนด ซึ่งผลักดันให้ราคาทองคำและเงินระหว่างประเทศดำเนินต่อไป เสริมสร้าง เมื่อวงจรการขึ้นอัตราดอกเบี้ยสิ้นสุดลง ข้อมูลเศรษฐกิจสหรัฐฯ จะค่อยๆ อ่อนตัวลง ความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์โลกเกิดขึ้นบ่อยครั้ง และศูนย์กลางความผันผวนของราคาโลหะมีค่าก็เพิ่มสูงขึ้น
คาดว่าราคาทองคำระหว่างประเทศจะทำลายสถิติประวัติศาสตร์ในปี 2567 โดยได้รับแรงหนุนจากดัชนีดอลลาร์สหรัฐที่อ่อนค่าลง และการคาดการณ์การปรับลดอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐ รวมถึงปัจจัยทางภูมิรัฐศาสตร์ คาดว่าราคาทองคำระหว่างประเทศจะยังคงอยู่เหนือ 2,000 ดอลลาร์ต่อออนซ์ ตามที่นักยุทธศาสตร์สินค้าโภคภัณฑ์ของ ING ระบุ
แม้ว่าค่าธรรมเนียมการประมวลผลสมาธิจะลดลง แต่การผลิตทองแดงในประเทศยังคงเติบโตอย่างรวดเร็ว ความต้องการปลายน้ำโดยรวมในจีนมีเสถียรภาพและปรับปรุง โดยการติดตั้งเซลล์แสงอาทิตย์ส่งผลให้การลงทุนด้านไฟฟ้ามีการเติบโตสูง ยอดขายเครื่องปรับอากาศที่ดี และผลักดันการเติบโตของการผลิต การเพิ่มขึ้นของอัตราการเจาะพลังงานใหม่คาดว่าจะรวมความต้องการทองแดงในอุตสาหกรรมอุปกรณ์การขนส่ง ตลาดคาดว่าช่วงเวลาของการปรับลดอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐในปี 2567 อาจมีความล่าช้า และสินค้าคงคลังอาจเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว ซึ่งอาจนำไปสู่ความอ่อนแอในระยะสั้นของราคาทองแดงและความผันผวนของช่วงโดยรวม Goldman Sachs ระบุในแนวโน้มโลหะปี 2024 ว่าราคาทองแดงระหว่างประเทศคาดว่าจะเกิน 10,000 ดอลลาร์ต่อตัน

เหตุผลของราคาที่สูงในอดีต
ณ ต้นเดือนธันวาคม 2566 ราคาทองคำระหว่างประเทศเพิ่มขึ้น 12% ในขณะที่ราคาในประเทศเพิ่มขึ้น 16% ซึ่งสูงกว่าผลตอบแทนของสินทรัพย์ประเภทหลักในประเทศเกือบทั้งหมด นอกจากนี้ เนื่องจากเทคนิคทองคำใหม่ๆ ประสบความสำเร็จในเชิงพาณิชย์ ผลิตภัณฑ์ทองคำใหม่ๆ จึงได้รับความนิยมจากผู้บริโภคในประเทศมากขึ้นเรื่อยๆ โดยเฉพาะหญิงสาวรุ่นใหม่ที่รักความงาม แล้วอะไรคือเหตุผลว่าทำไมทองคำโบราณจึงถูกชะล้างออกไปอีกครั้งและเต็มไปด้วยความมีชีวิตชีวา?
หนึ่งคือทองคำคือความมั่งคั่งชั่วนิรันดร์ สกุลเงินของประเทศต่าง ๆ ทั่วโลกและความมั่งคั่งของสกุลเงินในประวัติศาสตร์มีมากมายนับไม่ถ้วน และการขึ้น ๆ ลง ๆ ของสกุลเงินก็เกิดขึ้นเพียงชั่วขณะเช่นกัน ในประวัติศาสตร์อันยาวนานของวิวัฒนาการของสกุลเงิน เปลือกหอย ผ้าไหม ทอง เงิน ทองแดง เหล็ก และวัสดุอื่นๆ ล้วนทำหน้าที่เป็นวัสดุสกุลเงิน คลื่นซัดทรายออกไปเพียงเพื่อจะได้เห็นทองคำแท้ มีเพียงทองคำเท่านั้นที่สามารถต้านทานการล้างบาปของกาลเวลา ราชวงศ์ ชาติพันธุ์ และวัฒนธรรมได้ และกลายเป็น "ความมั่งคั่งทางการเงิน" ที่ได้รับการยอมรับทั่วโลก ทองคำของจีนยุคก่อนฉินและกรีกโบราณและโรมยังคงเป็นทองคำจนถึงทุกวันนี้
ประการที่สองคือการขยายตลาดการบริโภคทองคำด้วยเทคโนโลยีใหม่ๆ ในอดีตกระบวนการผลิตผลิตภัณฑ์ทองคำค่อนข้างง่ายและการยอมรับของหญิงสาวยังน้อย ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา เนื่องจากความก้าวหน้าของเทคโนโลยีการประมวลผล ทอง 3D และ 5D, ทอง 5G, ทองโบราณ, ทองแข็ง, ทองเคลือบ, ทองฝัง, ทองปิดทอง และผลิตภัณฑ์ใหม่อื่น ๆ ล้วนมีความแวววาวทั้งทันสมัยและหนักหน่วงเป็นผู้นำแฟชั่นระดับชาติ เก๋ไก๋แบบจีนและเป็นที่ชื่นชอบของประชาชนทั่วไป
ประการที่สามคือการปลูกฝังเพชรเพื่อช่วยในการบริโภคทองคำ ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา เพชรที่ปลูกเทียมได้รับประโยชน์จากความก้าวหน้าทางเทคโนโลยี และได้ก้าวไปสู่การจำหน่ายในเชิงพาณิชย์อย่างรวดเร็ว ส่งผลให้ราคาขายลดลงอย่างรวดเร็ว และมีผลกระทบร้ายแรงต่อระบบราคาของเพชรธรรมชาติ แม้ว่าการแข่งขันระหว่างเพชรเทียมและเพชรธรรมชาติจะยังคงแยกแยะได้ยาก แต่ก็ส่งผลให้ผู้บริโภคจำนวนมากไม่ซื้อเพชรเทียมหรือเพชรธรรมชาติ แต่กลับซื้อผลิตภัณฑ์ทองคราฟต์ใหม่แทน
ประการที่สี่คืออุปทานส่วนเกินของสกุลเงินทั่วโลก การขยายหนี้ โดยเน้นถึงการรักษามูลค่าและการแข็งค่าของทองคำ ผลที่ตามมาของอุปทานส่วนเกินของสกุลเงินที่รุนแรงคืออัตราเงินเฟ้อที่รุนแรงและกำลังซื้อของสกุลเงินลดลงอย่างมาก การศึกษาโดยนักวิชาการต่างประเทศ ฟรานซิสโก การ์เซีย ปาราเมส แสดงให้เห็นว่าในช่วง 90 ปีที่ผ่านมา กำลังซื้อของเงินดอลลาร์สหรัฐลดลงอย่างต่อเนื่อง โดยเหลือเพียง 4 เซนต์จาก 1 ดอลลาร์สหรัฐในปี 1913 ถึง 2003 ซึ่งลดลงโดยเฉลี่ย 3.64% ต่อปี ในทางตรงกันข้าม กำลังซื้อทองคำค่อนข้างคงที่และมีแนวโน้มเพิ่มขึ้นในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา ในช่วง 30 ปีที่ผ่านมา การเพิ่มขึ้นของราคาทองคำในสกุลเงินดอลลาร์สหรัฐนั้นโดยพื้นฐานแล้วสอดคล้องกับความเร็วของอุปทานส่วนเกินของสกุลเงินในประเทศที่พัฒนาแล้ว ซึ่งหมายความว่าทองคำมีมากกว่าอุปทานส่วนเกินของสกุลเงินสหรัฐ
ประการที่ห้า ธนาคารกลางทั่วโลกกำลังเพิ่มการถือครองทองคำสำรอง การเพิ่มขึ้นหรือลดลงของทองคำสำรองโดยธนาคารกลางทั่วโลกมีผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญต่อความสัมพันธ์ระหว่างอุปสงค์และอุปทานในตลาดทองคำ หลังจากวิกฤตการเงินระหว่างประเทศในปี 2551 ธนาคารกลางทั่วโลกได้เพิ่มการถือครองทองคำ ณ ไตรมาสที่สามของปี 2023 ธนาคารกลางทั่วโลกได้แตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ในการถือครองทองคำสำรอง อย่างไรก็ตาม สัดส่วนทองคำในทุนสำรองเงินตราต่างประเทศของจีนยังค่อนข้างต่ำ ธนาคารกลางอื่นๆ ที่มีการถือครองเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ ได้แก่ สิงคโปร์ โปแลนด์ อินเดีย ตะวันออกกลาง และภูมิภาคอื่นๆ