ข่าว

ในช่วงที่ผ่านมา ข้อมูลเศรษฐกิจในสหรัฐอเมริกา รวมถึงการจ้างงานและอัตราเงินเฟ้อ มีแนวโน้มลดลง หากอัตราเงินเฟ้อลดลงอย่างรวดเร็ว อาจส่งผลให้กระบวนการลดอัตราดอกเบี้ยเร่งตัวขึ้น แม้ว่าปัจจุบันยังคงมีช่องว่างระหว่างความคาดหวังของตลาดกับการเริ่มต้นลดอัตราดอกเบี้ย แต่เหตุการณ์ที่เกี่ยวข้องอาจกระตุ้นให้ธนาคารกลางสหรัฐปรับนโยบายได้
การวิเคราะห์ราคาของทองคำและทองแดง
ในระดับมหภาค นายพาวเวลล์ ประธานธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) กล่าวว่าอัตราดอกเบี้ยนโยบายของเฟดได้ “เข้าสู่ช่วงที่จำกัด” แล้ว และราคาทองคำในตลาดโลกก็กำลังเข้าใกล้ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์อีกครั้ง นักลงทุนเชื่อว่าคำกล่าวของพาวเวลล์ค่อนข้างอ่อนโยน และการคาดการณ์เกี่ยวกับการลดอัตราดอกเบี้ยในปี 2024 ก็ไม่ได้ถูกระงับ อัตราผลตอบแทนของพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐและดอลลาร์สหรัฐลดลงอีก ส่งผลให้ราคาทองคำและเงินในตลาดโลกปรับตัวสูงขึ้น ข้อมูลอัตราเงินเฟ้อที่ต่ำติดต่อกันหลายเดือนทำให้ผู้ลงทุนคาดการณ์ว่าธนาคารกลางสหรัฐจะลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนพฤษภาคม 2024 หรือเร็วกว่านั้น
ในช่วงต้นเดือนธันวาคม 2023 บริษัท Shenyin Wanguo Futures ประกาศว่า คำกล่าวของเจ้าหน้าที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) ไม่สามารถลดความคาดหวังของตลาดเกี่ยวกับการผ่อนคลายนโยบายการเงินได้ และตลาดคาดการณ์ว่าเฟดจะลดอัตราดอกเบี้ยเร็วที่สุดในเดือนมีนาคม 2024 ส่งผลให้ราคาทองคำในตลาดโลกพุ่งสูงขึ้นเป็นประวัติการณ์ แต่เนื่องจากมองโลกในแง่ดีเกินไปเกี่ยวกับการผ่อนคลายนโยบายการเงิน จึงมีการปรับตัวและลดลงในเวลาต่อมา ท่ามกลางข้อมูลเศรษฐกิจที่อ่อนแอในสหรัฐฯ และอัตราดอกเบี้ยพันธบัตรดอลลาร์สหรัฐที่อ่อนค่าลง ตลาดมีความคาดหวังว่าเฟดจะเสร็จสิ้นการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยแล้ว และอาจลดอัตราดอกเบี้ยก่อนกำหนด ส่งผลให้ราคาทองคำและเงินในตลาดโลกแข็งค่าขึ้นอย่างต่อเนื่อง เมื่อวงจรการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยสิ้นสุดลง ข้อมูลเศรษฐกิจของสหรัฐฯ ก็ค่อยๆ อ่อนแอลง ความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์ระดับโลกเกิดขึ้นบ่อยครั้ง และจุดศูนย์กลางความผันผวนของราคาโลหะมีค่าก็สูงขึ้น
คาดการณ์ว่าราคาทองคำในตลาดโลกจะทำลายสถิติสูงสุดเป็นประวัติการณ์ในปี 2024 โดยได้รับแรงหนุนจากการอ่อนค่าของดัชนีดอลลาร์สหรัฐและความคาดหวังเกี่ยวกับการลดอัตราดอกเบี้ยโดยธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) รวมถึงปัจจัยทางภูมิรัฐศาสตร์ นักวิเคราะห์กลยุทธ์สินค้าโภคภัณฑ์จาก ING คาดว่าราคาทองคำในตลาดโลกจะยังคงอยู่เหนือ 2,000 ดอลลาร์ต่อออนซ์
แม้ว่าค่าธรรมเนียมการแปรรูปแร่ทองแดงเข้มข้นจะลดลง แต่การผลิตทองแดงในประเทศยังคงเติบโตอย่างรวดเร็ว ความต้องการโดยรวมในภาคปลายน้ำของจีนมีเสถียรภาพและดีขึ้น โดยการติดตั้งแผงโซลาร์เซลล์เป็นแรงผลักดันให้เกิดการลงทุนด้านไฟฟ้าที่สูงขึ้น ยอดขายเครื่องปรับอากาศที่ดีช่วยกระตุ้นการเติบโตของการผลิต การเพิ่มขึ้นของอัตราการใช้พลังงานใหม่คาดว่าจะช่วยเสริมความแข็งแกร่งให้กับความต้องการทองแดงในอุตสาหกรรมอุปกรณ์ขนส่ง ตลาดคาดการณ์ว่าการลดอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ ในปี 2024 อาจล่าช้าออกไป และสินค้าคงคลังอาจเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว ซึ่งอาจนำไปสู่ความอ่อนแอในระยะสั้นของราคาทองแดงและความผันผวนโดยรวม โกลด์แมน แซคส์ระบุในรายงานแนวโน้มโลหะปี 2024 ว่าราคาทองแดงในตลาดโลกคาดว่าจะสูงเกิน 10,000 ดอลลาร์ต่อตัน

สาเหตุที่ทำให้ราคาสินค้าสูงขึ้นเป็นประวัติการณ์
ณ ต้นเดือนธันวาคม 2023 ราคาทองคำในตลาดโลกปรับตัวสูงขึ้น 12% ขณะที่ราคาทองคำในประเทศปรับตัวสูงขึ้น 16% ซึ่งสูงกว่าผลตอบแทนของสินทรัพย์หลักอื่นๆ ในประเทศเกือบทั้งหมด นอกจากนี้ เนื่องจากการนำเทคนิคการผลิตทองคำแบบใหม่มาใช้ในเชิงพาณิชย์อย่างประสบความสำเร็จ ผลิตภัณฑ์ทองคำใหม่ๆ จึงได้รับความนิยมจากผู้บริโภคในประเทศมากขึ้น โดยเฉพาะอย่างยิ่งกลุ่มหญิงสาวรุ่นใหม่ที่รักความสวยงาม ดังนั้นอะไรคือเหตุผลที่ทำให้ทองคำโบราณกลับมาได้รับความนิยมและมีชีวิตชีวาอีกครั้ง?
ประการแรกคือ ทองคำเป็นความมั่งคั่งที่ยั่งยืน สกุลเงินของประเทศต่างๆ ทั่วโลกและความมั่งคั่งของสกุลเงินในประวัติศาสตร์นั้นนับไม่ถ้วน และการขึ้นลงของมันก็เกิดขึ้นเพียงชั่วครู่ ในประวัติศาสตร์อันยาวนานของการวิวัฒนาการของสกุลเงิน เปลือกหอย ผ้าไหม ทองคำ เงิน ทองแดง เหล็ก และวัสดุอื่นๆ ล้วนเคยถูกนำมาใช้เป็นวัสดุในสกุลเงิน คลื่นซัดทรายไปจนหมด เหลือไว้เพียงทองคำแท้ ทองคำเท่านั้นที่ยืนหยัดผ่านกาลเวลา ราชวงศ์ ชาติพันธุ์ และวัฒนธรรม กลายเป็น "ความมั่งคั่งทางการเงิน" ที่ได้รับการยอมรับในระดับโลก ทองคำของจีนก่อนสมัยราชวงศ์ฉิน และกรีกและโรมันโบราณก็ยังคงเป็นทองคำจนถึงทุกวันนี้
ประการที่สองคือการขยายตลาดการบริโภคทองคำด้วยเทคโนโลยีใหม่ ๆ ในอดีต กระบวนการผลิตผลิตภัณฑ์ทองคำค่อนข้างเรียบง่าย และการยอมรับจากกลุ่มสตรีรุ่นใหม่ค่อนข้างต่ำ แต่ในช่วงไม่กี่ปีมานี้ ด้วยความก้าวหน้าของเทคโนโลยีการแปรรูป ทำให้เกิดผลิตภัณฑ์ทองคำใหม่ ๆ มากมาย เช่น ทองคำ 3 มิติ 5 มิติ ทองคำ 5G ทองคำโบราณ ทองคำแข็ง ทองคำเคลือบ ทองคำฝัง ทองคำชุบทอง และอื่น ๆ ซึ่งมีความสวยงามและหรูหรา นำเทรนด์แฟชั่นจีนสุดชิค และได้รับความนิยมอย่างมากจากสาธารณชน
ประการที่สามคือการเพาะเลี้ยงเพชรเพื่อช่วยในการบริโภคทองคำ ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา เพชรที่เพาะเลี้ยงขึ้นได้รับประโยชน์จากความก้าวหน้าทางเทคโนโลยีและก้าวไปสู่การค้าอย่างรวดเร็ว ส่งผลให้ราคาขายลดลงอย่างรวดเร็วและส่งผลกระทบอย่างร้ายแรงต่อระบบราคาของเพชรธรรมชาติ แม้ว่าการแข่งขันระหว่างเพชรเทียมและเพชรธรรมชาติยังคงแยกแยะได้ยาก แต่ในทางปฏิบัติแล้วส่งผลให้ผู้บริโภคจำนวนมากไม่ซื้อเพชรเทียมหรือเพชรธรรมชาติ แต่หันไปซื้อผลิตภัณฑ์ทองคำทำมือใหม่ๆ แทน
ประการที่สี่คือภาวะอุปทานส่วนเกินของสกุลเงินทั่วโลกและการขยายตัวของหนี้สิน ซึ่งเน้นย้ำถึงคุณสมบัติในการรักษามูลค่าและการเพิ่มมูลค่าของทองคำ ผลที่ตามมาของภาวะอุปทานส่วนเกินของสกุลเงินอย่างรุนแรงคือภาวะเงินเฟ้อรุนแรงและการลดลงอย่างมากของกำลังซื้อของสกุลเงิน งานวิจัยของนักวิชาการต่างชาติ ฟรานซิสโก การ์เซีย ปาราเมส แสดงให้เห็นว่าในช่วง 90 ปีที่ผ่านมา กำลังซื้อของดอลลาร์สหรัฐลดลงอย่างต่อเนื่อง โดยเหลือเพียง 4 เซนต์จาก 1 ดอลลาร์สหรัฐในปี 1913 ถึง 2003 ลดลงเฉลี่ยปีละ 3.64% ในทางตรงกันข้าม กำลังซื้อของทองคำค่อนข้างคงที่และมีแนวโน้มเพิ่มขึ้นในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา ในช่วง 30 ปีที่ผ่านมา การเพิ่มขึ้นของราคาทองคำที่คิดเป็นดอลลาร์สหรัฐนั้นสอดคล้องกับความเร็วของอุปทานส่วนเกินของสกุลเงินในประเทศพัฒนาแล้ว ซึ่งหมายความว่าทองคำได้แซงหน้าอุปทานส่วนเกินของสกุลเงินดอลลาร์สหรัฐไปแล้ว
ประการที่ห้า ธนาคารกลางทั่วโลกกำลังเพิ่มปริมาณทองคำสำรอง การเพิ่มขึ้นหรือลดลงของปริมาณทองคำสำรองโดยธนาคารกลางทั่วโลกมีผลกระทบอย่างมากต่อความสัมพันธ์ระหว่างอุปสงค์และอุปทานในตลาดทองคำ หลังจากวิกฤตการณ์ทางการเงินระหว่างประเทศในปี 2551 ธนาคารกลางทั่วโลกได้เพิ่มปริมาณทองคำสำรองขึ้นอย่างต่อเนื่อง ณ ไตรมาสที่สามของปี 2566 ธนาคารกลางทั่วโลกมีปริมาณทองคำสำรองสูงเป็นประวัติการณ์ อย่างไรก็ตาม สัดส่วนของทองคำในทุนสำรองระหว่างประเทศของจีนยังคงค่อนข้างต่ำ ธนาคารกลางอื่นๆ ที่มีปริมาณทองคำสำรองเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ ได้แก่ สิงคโปร์ โปแลนด์ อินเดีย ตะวันออกกลาง และภูมิภาคอื่นๆ